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市场竞争力逐渐回升 险资看好信托行业前景
时间:2017/4/11 8:51:49作者:和平来源:中国保险报

 

  保险资金具有久期长、对投资收益率稳定性要求较高等特点,较难与期限偏短的金融产品相匹配。信托业则面临着项目众多但缺乏大型机构客户、净资本约束日益增强等问题,信保合作可以使双方在产品上和制度上实现互补。业内人士预计,目前保险业投资信托产品规模有5000亿元左右,从长期来看,信保合作依然具有较大发展空间。

 

  非标资产受关注 信保合作日益密切

 

  中国人寿近日在港股市场发布公告显示,该公司拟与重庆信托订立框架协议,连续三年购买信托产品合计1500亿元。中国人寿表示,公司投资重庆信托发行的信托产品及与重庆信托开展其他日常交易,有助于拓宽公司保险资金投资渠道,既有利于公司投资业务发展,增加盈利机会,为公司股东提供更好的投资回报,又有利于系统内投资资源整合,进一步提升公司品牌价值。

 

  新华保险公布2016年报显示,该公司净投资收益保持增长,未来将进一步加大非标资产配置比例。2016年公司实现净投资321.4亿元,同比增长6.5%,净投资收益率5.1%,较去年同期增加0.2个百分点。非标资产2254.23亿元,占总投资资产比重33.2%,较上半年继续提升2.2个百分点。存量非标资产AAA级占比达97.1%,信用风险较低。据了解,非标资产指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括信贷资产、信托、承兑汇票等。近年来,保险公司与信托公司“携手并肩”的动作较为频繁,除了中国人寿与重庆信托的合作之外,还有泰康人寿入股国投信托、安邦保险入股天津信托等。

 

  据了解,信保合作主要包括四种方式:一是信托公司为保险机构提供多样化投资产品,可以将保险资金对接信托产品;二是根据保险公司需求,信托公司可以设计定制化投资产品;三是保险公司为信托公司与小贷公司合作发行信托计划,可以提供贷款损失信用保险服务;四是在保险金信托、家族信托业务上,信托公司也可与保险公司展开合作。保险资金对交易对手方的资质要求很高,尤其看重注册资本金、信用等级、有无央企担保等条件。

 

  信托公司研究员指出,信托领域热盼养老金、保险资金参与。险企有长期现金流,大家共享收益、共担风险,地方政府不定项目,险资也可以自己选择项目,从股本角度看具有共同的投资方向。

 

  前景向好 信托竞争力提升

 

  “信保合作”已成为一种趋势,从长期来看,信保合作依然具有较大发展空间。某信托公司人士认为,信托的高融资成本在近两年开始下降,相比其他融资形式受到的限制较小。从信托业协会发布的数据来看,去年四季度开始房地产业务回归信托趋势已经较为明显。

 

  从保险公司角度出发,在目前银行利率出现下调、债券收益也因经济增速回落而处于下行通道的背景下,保险公司面对大量的存量资金和新收保费有着寻求更多有效投资渠道的需要。而从信托公司视角来看,保险公司庞大的客户群也有助于信托公司由单一的租牌照模式向全方位的个人财富管理迈进。

 

  Wind数据显示,3月份以来,沪深两市共有7家上市公司购买了11单信托产品,总金额达10.63亿元,平均预期收益率约为6%。而相比之下,1月份有6家上市公司购买11单信托产品,总金额为7.72亿元;2月份有4家上市公司购买5单信托产品,总金额仅为4.8亿元。

 

  2016年,房地产企业公司债的大量发行,使得上市房企的融资成本下降很快,他们大多完成了一轮低息债务对高息债务的置换,3到5年间房地产公司融资还本压力减小,但随着政策的变化,监管层严控资金流向过热的房地产行业。业内人士指出,2017年信托、海外债券或将成为房企“补血”重要渠道。地产企业融资成本下降是行业的普遍现象,回归信托或是今年的趋势之一。据了解某大型信托公司2017年已经进行公司战略调整,房地产业务重回业务重点。信托业协会统计,截至2016年末,信托资产中约1.43万亿投入房地产业,较15年末的1.29万亿元新增了1400亿元。

 

  随着信托管理规模的增长,信托业将越来越受到各方关注,包括险资在内的多家机构投资者看好信托业的前景。用益金融信托研究院认为,随着房地产、工商企业等高收益信托收益的向下,集合信托有“脱实向虚”的倾向,收益仍有下行空间。加之调整期中风险隐现,短期内信托产品对于投资者的吸引力有所下滑。不过,未来随着银行理财产品收益的回落,以及信托转型的推进,信托产品的市场竞争力将逐渐回升。

 

  专家指出,去年以来,债市投资风险隐现,在此背景下,非标资产成为险资关注的重要领域,险资的投资范围涵盖债权计划、股权计划、信托等多种工具;特别是在资产证券化创新方面,保险资金正积极挖掘长线价值投资者所能把握的机会,参与到PPP等非标项目的竞标当中,更好地实现资产和负债的良性匹配。

 

  基础产业信托迎来季节性复苏

 

  数据显示,3月份基础产业信托实现大幅增长。3月份基础产业信托的成立规模为173.64亿元,较上月份增长428%。专家预测,基础产业信托可能迎来季节性复苏时点。3月份基础产业信托成立规模较上月份暴涨4倍,反映出基础产业信托的融资需求存在季节性萎缩。据兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委分析,2011年以来,基建投资在3月份有季节性加快的规律。这也与基础产业信托复苏时点接近。

 

  目前,多个省份2017年重大项目投资计划已经密集出炉,数额从千亿元到万亿元不等。无论是经济发达的东部省份,还是稍微落后的中西部,基础设施建设尤其是交通领域的项目投资,均占据了重要地位。专家预计,2017年基建投资增速将保持在20%左右的水平,整体规模在16万亿元左右,基建将继续成为稳定投资及稳增长的主要力量。随着批量基建投资项目的加快落地,基础产业信托规模也有望进一步扩大。对于信托公司而言,基础产业信托仍然是重要产品。

 

  有分析人士认为,2017年固收类产品的收益率有所回升,主要是由于央行货币政策转向稳健中性,市场流动性不如2016年充裕。基于去杠杆、抑制资产泡沫的思路,预计货币政策在流动性方面会继续趋于紧平衡,信托产品收益率维持上涨趋势的可能性较大。


 

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