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信托研究周评

用益研究周报:信托公司如何做好风险管理 MPA 考核对信托有何影响

时间:2017/4/11 9:54:06作者:用益金融信托研究院来源:用益信托网

用益研究周报(2017.04.03—2017.04.09)(全文下载)

 

 

 

 

目录:

一周特别推荐

一、政策解读

二、实务研究

三、风控研究

四、研究报告

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一周特别推荐

 

如何做好信托公司风险管理工作

来源:中国民生信托 作者:田吉申

 

【摘要】一家成熟金融机构的核心竞争力,最终就是对于风险识别、计价和管理的能力。本文从几个重要纬度对于如何做好信托公司的风险管理工作进行分析阐述。

 

1、树立正确客观的风险管理理念。金融机构经营的本质就是经营风险,金融机构盈利的核心来源是承担风险的风险溢价,信托公司也不例外。2、建立完善的风险管理运作体系。信托公司经营中应该建立完善的风险管理运作体系,实现风险管理职能部门的一体化运作、专业化分工、多层次协调、多角度防范的风险管理职能。3、深入市场研究,贴近客户需求。风险管理必须把握市场脉搏,随市场而变化,向市场学习,与业务发展共舞,向业务部门学习,方能做到接地气、有活力,适应市场竞争需要。

 

4、慎重选择业务合作对手。信托公司的经营管理,特别是转型和业务创新中的风险管理,应该把合作对手的选择放在突出位置。应该根据业务特点、发展目标、产品定位,确定合作对手标准,将白名单与黑名单结合,准入标准与禁入标准有机衔接,善于取舍,敢于选择,前瞻控制。5、务实和可操作的风险控制措施。实践中,选择风控措施应该重点关注两项基本原则:一是务实有效原则;二是可操作性原则。

 

6、多层次、多纬度的差异化投后管理。重贷轻管,是传统银行业的通病,长期向银行学习的信托公司也感染了银行业的老毛病。但是,由于客户素质先天不足,产品类型复杂多变,信托公司并没有银行业“任性”的资本,对项目投后管理的忽视,会使信托公司付出惨痛的代价。(阅读全文)

 

 


 

 



 

 

一、政策解读

 

1MPA考核对信托业的影响

来源:证券日报

 

【摘要】就信托而言,主要针对银行业的MPA考核将通过资金线、业务线、市场线等三方面对信托业产生短期、中期、长期的广泛影响。就短期而言,市场资金面骤然偏紧,短期利率快速上升。信托公司作为非银机构,为弥补短期头寸不足而拆入的资金成本不仅会提高,而且容易导致违约概率上升,这对信托公司自身形象构成挑战。在央行加码MPA考核惩戒措施后,短期会导致更多银行主动降低表外资产规模增速,这对信托承接银行表外理财的通道类同业信托业务势必产生不利影响。从中期来看,除了广义信贷指标外,资本充足率成为MPA监管评估的另一重要指标。在银行资本充足率提高过程中,如果信贷资产证券化得到迅速发展,则信托公司的资产证券化业务发展速度将会显著提高。从长期来看,去杠杆指引下的MPA考核对规范债券等资本市场大有助益,系统性金融风险发生的概率亦会有效降低。 (阅读全文)

 

〖推荐理由〗3月底,银行业金融机构迎来了一季度宏观审慎评估体系(MPA)考核,这是自表外理财纳入广义信贷后的首次正式考核。相对于银行,MPA目前对信托公司的影响较低,不过,长远来看,也会对信托公司产生广泛的影响。

 

 

二、实务研究

 

1、定增已死?别瞎说!来看最新流程

来源:ListCo 作者:刘成伟

 

【摘要】1、关于定价基准日:(1)主板(含中小板)、创业板非公开发行必须以发行期前日定价,创业板无例外;(2)在审项目超过股东大会决议有效期12个月需重新定价的,实行老人老办法,新人新办法,可按原规定重新锁价。2、关于18个月间隔期。明确了一下三种情况不受18个月间隔限制:(1)前次存在重组配套融资,再实施非公开发行的;(2)首次非公开发行受,再试试重组配套融资的;(3)前次发行H股的。3、关于非公开发行股份数量不得超过前总股本的20%20%股本计算的基数包括A股、B股、H股合并计算。(阅读全文)

 

〖推荐理由〗217日证监会发布定增新政成。定向增发作为上市公司权益类融资的重要手段,具有门槛低、收益高的优势。但近几年证监会监管趋严,本文就这轮定增新政带来的机会和挑战进行全面解读。

 

2、银信合作业务模式演变及风险点

来源:eResearch杨荣团队 作者:杨荣

 

【摘要】2002 年“一法两规”出台以来,我国银信合作的发展历程大致经历了三个基本阶段。第一阶段,业务开展形式主要为信托公司运用商业银行的销售网点和客户规模进行信托产品的销售。第二阶段,以银行信贷类理财产品的推出为标志展开。第三阶段,以2008 年银监会正式颁布《银行和信托公司业务合作指引》为起点,主要由监管当局对银信合作产品的一系列规范构成。银信主要合作模式包括:1、贷款类银信合作产品。2、权益类银信合作产品。此类产品募集来的资金用来购买某公司的应收债权,并且多数是有期限的。3、股权类银信合作产品。4、组合投资类。组合投资类作为新型理财产品,已经占据了大半市场份额。原因在于其资金来源复杂性,可以躲避监管当局的监管。(阅读全文)

 

〖推荐理由〗早期的银信合作仅仅停留在银行代理销售信托产品的浅层面,但短短几年后,银信合作快速发展,合作模式层出不穷。不过随着合作的深入,商业银行的主导地位的不断加强,信托公司被动发挥通道作用。本文就信合作业务模式演变及风险点进行了简要分析。

 

 

三、风控研究

 

1、信托债权实现,实现担保物权和普通诉讼哪个好?

来源:两高法律资讯 作者:全玉龙

 

【摘要】实现担保物权的优点:1、成本低。2、效率高。3、程序灵活简便。缺点:1、败诉几率高。2、债权实现范围有限制。3、执行时易受到地方政府干扰。普通诉讼的优点:1、胜诉几率高。2、债权主张的全面性。3、可供执行财产的多样性。缺点:1、成本高。2、效率低。3、程序繁琐。4、主张权利不方便。两种债权实现方式各有利弊,应根据案件的具体情况区别适用。但有一点可以明确的是,适用实现担保物权程序主张权利的前提条件应该是担保物充足,即应确保担保财产在经变现后可以完全覆盖债权本息。(阅读全文)

 

〖推荐理由〗实现担保物权作为一种新型债权实现方式,发挥了重要的作用。但对于债权人在实现债权时应优先选择实现担保物权程序还是普通诉讼程序,则是关系到债权能否顺利实现的重大问题。本文将这两种程序的优缺点做一对比,供信托公司在实现债权时正确选择适用。

 

2、从巴塞尔协议看信托流动性风险管理

来源:杨小鱼爱吃鱼

 

【摘要】关于流动性风险管理的制度,多数信托公司是缺失的,基本都在固有业务的框架下,顶多会“犹抱琵琶半遮面”的说一下对风险项目可能的垫付。套用巴塞尔协议里流动性风险的核心指标流动性覆盖率(LCR),就是个分子分母的问题,但信托公司的分子分母又有自身特点。总体来说,分母是比较好确定的,而分子很活,这决定了信托公司流动性风险管理根本上的难度,很难找到合适的量化指标(管理工具)。但基于上述一些特点,我觉得信托公司在流动性风险管理上至少可以从以下几方面入手:一是建立机制,不管是信息的沟通交流,还是行动的联合协调,都很重要。二是尽可能客观全面的评估自身资金获取能力。三是尽量使用一些核心量化指标作为管理工具。四是在项目准入环节提前考量。 (阅读全文)

 

〖推荐理由〗很长时间里信托行业不太有流动性风险一说,原因在于“资管+非标”的属性。但信托公司需要关注流动性风险又被实实在在提出来了,原因在于刚兑和错配。本文根据套用巴塞尔协议里流动性风险的核心指标流动性覆盖率(LCR)对信托公司的流动性风险进行解析,并提出相应的解决办法

 

四、研究报告

 

1、家族信托专题研究报告

来源:华创非银

 

【摘要】本文从人口经济、法律制度和社会文化三个维度来分析家族信托的发展环境。中国高净值人群数量连续两年保持20%以上增速,2015年已达到126万人,可投资资产规模超过37万亿元,财富传承是富裕阶级迫切需要实现的目标。而中国传统文化中对于血缘和信义的刻画,恰与家族信托的本质相通。虽然目前法律环境尚有不足,但未来实践中,这些制度规范一定会慢慢明确。根据《中国家族信托行业发展报告2016》,2020年中国本土家族信托规模可达6275亿元。目前国内家族信托收取的费用包括设立费、管理费两部分,转移到信托行业的收入费率在1.5%左右,未来有望贡献收入10%。美国北方信托的家族办公室管理着整个私人业务部门(即财富管理部)30%的资产,管理费收入占比15%。对标于此,中国家族信托板块的利润贡献占比仍有很大增长空间。(阅读全文)

 

〖推荐理由〗中国信托业目前正处于转型窗口,融资类资产比例降至20%,事务管理类比重持续上升,目前已占信托总资产的一半。根据美国经验,转型财富管理是提高自主管理能力和盈利能力的可行方法,其中家族信托更是一片亟待开拓的蓝海。

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